区分属性	债券类型	债券特点
按发行主体分类	政府债券	政府发行的债券，包括：国债、地方债等
	金融债券	金融机构发的债券。例如：银行发的债券
	公司债券	公司发的债券。风险相对较高
按付息方式分类	零息债券	没有利息的债券，但会以低于票面价值发行。例如：100元的零息债券，卖的时候只卖90元
	附息债券	债券存续期内，对持有人定期支付利息，到期时还本
	息票累积债券	到期时一次性获得本息，存续期间不支付利息
按发行方式分类	公募债券	向社会公众发行
	私募债券	仅面向合格投资者，一般人买不了
按期限长短分类	短期债券	到期日为1年以下
	中期债券	到期日为1~10年
	长期债券	到期日为10年以上

5.3 债券信用评级

债券的发行主体通常会找专业的评级机构来为自己的债券进行评级，并且之后会持续跟踪。

债券的评级被分为了如下9个等级：

等级符号	含义
AAA	偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低
AA	偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低
A	偿还债务的能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低
BBB	偿还债务的能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般
BB	偿还债务的能力较弱，受不利环境影响很大，违约风险较高
B	偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高
CCC	偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高
CC	在破产或重组时可获得保护较小，基本不具备保证偿还债务
C	不能偿还债务

每个评级还可以使用+,-对其进行微调。

5.4 债券的估值

需要对债券估值的原因：

折价发行：零息债券低于票面价值发行，因此你需要知道该价格是否高估或低估。
二次流通：债券可以在市场上二次流通，由于距离到期日更近了，因此债券价格相比当时发行时买入的价格，一般都会上升。那具体多少钱合适，需要对其进行估值。
利率变化：债券利率要基于市场利率，因此市场利率的波动会对债券的价格产生影响。当市场利率上升时，手里的债券价格就会下跌，反之则会上升。例如：假设你今天花100元买了一张10年期国债，利率3%，到期后你可以得到130元。结果没过几天，市场利率提高到了5%，同样100块的10年期国债，到期后可以得到150元。此时你这张债券要卖出时就卖不到100元（因为别人可以花100元买到到期150元的为什么要买你到期130元的），可能只卖95元，这不就相当于你的债券跌了5元。你要说持有到期那不就不亏了，就好比你说虽然我手里的股票跌了，只要我不卖就不亏一个道理。

债券估值的原理：现金流贴现，使用未来可以获得的现金流贴现到现在，计算出债券的价值。简单来说：债券是已知未来可以拿到多少钱的，那么你现在买入价格越低，就等价于这张债券的利率越高。因此，你需要算出一个买入价格，在这个价格下，利率最合理。

将该原理写成公式如下：

$$ \begin{aligned} P = \sum^{T}_{t=1}\frac{C_t}{(1+y_t)^t} \end{aligned} $$

其中：